布鲁克菲尔德

2020
年度报告

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年度报告封面缩略图

致股东的信

01概述(截至2021年2月11日)

pg电子游戏以有记录以来最好的季度结束了这一年. 考虑到环境和非凡的一年,这对pg电子游戏的业务来说意义重大. 尽管出现了混乱和混乱, pg电子游戏的pg电子游戏平台登录策略和资本结构的实力充分体现了出来. pg电子游戏资产管理业务的业绩非常强劲, 与前一年相比,FFO上升了近20%. 全年的FFO总额为5美元.20亿美元也创下了纪录,第四季度的变现增加了业绩. 从未来来看,包括利差在内的资产管理年化收入目前为6美元.50亿年, pg电子游戏的私人旗舰基金的下一轮融资刚刚开始, 特许经营正蓄势待发.

pg电子游戏还推出了四项新战略, 虽然这些都不会在短期内对pg电子游戏的结果有重大贡献, 从长远来看,它们都应该是有意义的. 其中包括pg电子游戏平台登录有限合伙人二级市场, 能源过渡到净零碳, 技术和再保险.

关于再保险, 因为最近宣布, pg电子游戏计划向你分配一份布鲁克菲尔德再保险的新股份作为特别股息. 该股将与bam股份配对,使pg电子游戏能够有效地运营该业务, 它应该会吸引一些人去持有它.

年底后,pg电子游戏发起了一项收购要约,将pg电子游戏的房地产公司私有化. pg电子游戏这么做是因为市场上大多数房地产证券的交易都很糟糕, 尽管这里的房地产很值钱. 私有化将使pg电子游戏在管理资产方面拥有更大的灵活性, 并向bpy的共同所有者支付一个有吸引力的价格, 他们可以选择哪种现金组合, 票面利率与当前收益率相称的优先股, 或bam股票的持续上涨, pg电子游戏认为这对有关各方都是最好的.

02总的来说,Bam的股票市场表现不错

作为一个可以为pg电子游戏平台登录者产生回报的指标, 下面是pg电子游戏最新的过去30年年化复合pg电子游戏平台登录回报表. 作为参考,30年前pg电子游戏平台登录于pg电子游戏公司(pg电子游戏)的1,000美元如今价值8.6万美元. 有些年头过得很好, some were like 2020; but as demonstrated in this table, 在很长一段时间内获得合理的回报是一个难以置信的金融奇迹.

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一个公司的收益是许多因素的反映, but over the longer term they are the result of the combination of a good strategic plan and relentless execution of that plan. 只有从长远来看,pg电子游戏才有可能同时回顾战略和执行, 如果做得好, 也会随着时间的推移而复利. 此外, we believe the intrinsic value of a 布鲁克菲尔德 share today is greater than the share price; this gives us a large margin of safety in our efforts to record reasonable returns over the longer term.

03市场环境令人难忘

关于2020年有很多说法,它肯定是记忆中最不寻常的一年之一. 每个国家的GDP都急剧下降, 股市暴跌后又恢复, 央行将利率降至零, 几乎没有风险的钱实际上变成了免费的. 许多pg电子游戏平台登录倒闭了, 大多数人在家工作, 人们害怕, 乘飞机出行减少98%, Brexit发生, 和一个新的U.S. 当选总统.

随着2021年的到来, 市场是强大的, 借贷成本低, 资金充足的借款人可以获得资金, 许多pg电子游戏平台登录的股价倍数都非常高, 制药公司以惊人的速度完成了疫苗的分发工作. pg电子游戏的预期是,随着高危人群接种疫苗,经济将正常化, 随着死亡和住院人数的下降. This is starting to happen now—albeit unevenly—and as governments and people get comfortable enough to resume a more normal life, pg电子游戏预计,从现在开始到2022年,经济数据将出现强劲复苏.

没有明显的通货膨胀,失业率居高不下, there is an expectation that interest rates will stay low and that stocks that were not bolstered by the pandemic trade will recover. 其他市盈率提高的好公司,将被证明是值得的, 或者他们的证券可能会在一段时间内横盘交易, 直到他们的业绩赶上股价.

pg电子游戏的业务与经济复苏密切相关. 作为一个结果, we should be able to grow the value of our pg电子游戏平台登录 coming out of this recession while hopefully narrowing the gap between the intrinsic value and the trading price of a 布鲁克菲尔德 share. 和大多数pg电子游戏平台登录一样,pg电子游戏很高兴看到2020年已经过去,pg电子游戏期待2021/2022年.

04尽管有逆风,pg电子游戏的业务依然强劲

在第四季度,pg电子游戏创造了创纪录的2美元.10亿份FFO,同比增长75%. 全年FFO为5美元.20亿美元,展示了pg电子游戏基础业务的弹性. 这更值得注意, 在这一年中,pg电子游戏有20%的业务关闭了几个月,有些业务仍在恢复中. 这应该意味着,随着全球经济复苏站稳脚跟,pg电子游戏的业绩将更加强劲. 所有这些导致股东可分配和/或再pg电子游戏平台登录(CAFDR)的现金总额达到创纪录的3美元.10亿或2美元.2020年为每股01美元.

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资产管理业绩良好,并正在好转

pg电子游戏的资产管理业务在2020年表现强劲. pg电子游戏管理的总资产增至6,000亿元,收费资本增至3,120亿元. 与费用相关的年化收益和目标附带权益现在是6美元.年化50亿.

通过pg电子游戏的私募基金策略,pg电子游戏总共筹集了大约420亿美元. 这包括pg电子游戏一些旗舰基金的资金, 此外,pg电子游戏在为永久核心私募基金募集资金方面也取得了很大进展.

We now have approximately 20 different return strategies across our five main investment verticals that span senior debt to opportunistic equity. 其中包括为pg电子游戏最新的不良债务基金提供130亿美元的承诺,以及为永久核心战略提供90亿美元. pg电子游戏还完成了第二笔2美元的基础设施债务基金的最后交割.70亿年.

尽管面临着2020年的挑战,pg电子游戏还是创造了大约1美元的收益.20亿的附带权益,现在只有4美元.70亿元已pg电子游戏平台登录资本的应计未实现附带权益. pg电子游戏的基金专注于合同中的关键服务资产的好处, 租赁或监管现金流在2020年也被强调, 与估值控股, 在某些情况下,甚至会增加,因为他们的收入持久性. pg电子游戏重新启动了在2020年早些时候被推迟的资产出售, 对这些资产的需求一直很强劲. We recently announced a number of sales that we expect to close in the coming months; if they close as expected, 2021年应该又是一个强劲的一年.

在pg电子游戏平台登录者日, pg电子游戏列出了下一轮旗舰融资的计划, 目标是1000亿美元. pg电子游戏的旗舰信贷基金开了个好头. pg电子游戏最近推出了pg电子游戏的第四个旗舰房地产基金和新的全球过渡基金, 哪个是专注于全球能源网的脱碳.

操作弹性

pg电子游戏的可再生能源业务在2020年继续取得强劲业绩, 由全球多元化的资产基础和长期的支持, take-or-pay电力合同. 在这一年里, cep完成了TerraForm电力公司的私有化, pg电子游戏最近宣布收购美国的一个分布式发电平台.S. 结合, 这些在太阳能领域的大规模运作, wind, hydro, 储存和分布式发电使pg电子游戏能够很好地参与世界能源供应的脱碳.

pg电子游戏的基础设施业务在这一年里非常耐用. 95%的现金流由监管或合同收入流支持,这些收入来自关键的基础设施资产, 收入基本上没有受到经济关闭的影响. pg电子游戏继续扩大对数据的pg电子游戏平台登录,这是一个多年的增长趋势. pg电子游戏收购了137个,在印度有000个通讯塔, 哪些公司将利用5G和其他未来技术的推出. We are also well positioned to participate in the global infrastructure investment and privatizations that are likely to follow as a result of both the sizeable debt that governments have taken on in recent months and their need to stimulate their economies.

在pg电子游戏的房地产业务中,pg电子游戏的大部分资产在2020年表现良好. pg电子游戏的办公室pg电子游戏平台登录组合主要是长期租赁给优质租户, 租金的收取也受到了轻微的影响. pg电子游戏的零售和酒店资产也面临着挑战, 在那些政府开始慢慢解除限制的市场, pg电子游戏看到业绩稳步回升. 在美国,客流量和每名客户的销售额都有了显著的增长.S. pg电子游戏的购物中心组合和酒店资产的预订量正在缓慢回升. 在这一年里,pg电子游戏成功地出售了伦敦的一处写字楼,出售了pg电子游戏的美国公司.S. 越来越多的存储业务, 并处置了一个生命科学办公室pg电子游戏平台登录组合——每一个都远高于其收购成本和国际财务报告准则的价值.

pg电子游戏的私募股权业务继续增长, pg电子游戏进行了一些收购, 包括一家在印度专门从事商业工具贷款的领先非银行金融公司, 以及专注于客户管理服务的亚洲技术服务平台. pg电子游戏还宣布了加拿大领先的抵押贷款保险公司的私有化, 以及北宝与西弗雷泽的合并. pg电子游戏现在拥有这个合并实体大约20%的股份, 哪一家是北美最杰出的林产品pg电子游戏平台登录.

pg电子游戏的信贷平台在2021年实现了强劲的业绩. pg电子游戏在一年内部署了220亿美元, 利用3、4月份的市场混乱, 和其他的机会. pg电子游戏预计,随着政府刺激计划逐步结束,pg电子游戏平台登录需要进行资本重组,还会出现更多的机会. The final close of our distressed debt fund is likely to take place in the first half of this year; it already is the largest distressed debt fund we have raised.

05私有化pg电子游戏的房地产业务

1月初,pg电子游戏宣布了一项收购pg电子游戏尚未拥有的bpy余额的提议. 一个简单的故事是,虽然资产是特殊的,有形价值高于股价, 房地产证券没有显示出接近其内在价值的交易迹象. 作为一个结果, pg电子游戏相信pg电子游戏的bpy合作伙伴将通过pg电子游戏提供的交易更快地实现价值.

在过去的几年里, pg电子游戏一直努力执行pg电子游戏的房地产业务计划, 取得了巨大的成功, 但不幸的是,公开市场一直难以对其资产进行适当估值. This is not unique to bpy; many property company securities have struggled to trade at NAV for years. 事实上, 正是因为这个原因,pg电子游戏的私募基金已经将许多房地产公司私有化.

It has been evident to us for some time now that this portfolio and our approach to creating value are not well suited to the current public markets. 需要明确的是,pg电子游戏对pg电子游戏平台登录组合价值的看法并没有改变. 这只是一个典型的例子,说明资产不是公开市场pg电子游戏平台登录者目前希望pg电子游戏平台登录的.

Privatizing the company will give us flexibility to realize the true value of the portfolio in the longer term by redeveloping some assets, 构建新的, 直接出售部分资产, 以及使用各种资产来创造或永久增长, 私人, 核心房地产基金. The conviction we have in the latter has been enhanced by our recent success with our series of perpetual 私人 real estate funds that we now have in North America, 欧洲和澳大利亚.

虽然这次交易的直接影响是增加pg电子游戏资产负债表的规模, 这将很快逆转, and we expect that over the next five years we will end up with fewer real estate assets than we have today—because of this transaction and the flexibility it will offer us. 在时间, pg电子游戏还将在私人市场上重新创造收费流, 使pg电子游戏的客户有欲望拥有这个最高质量的房地产.

06下一个开始已经开始

pg电子游戏要去布鲁克菲尔德的下一站了. pg电子游戏所有的基金去年表现良好, pg电子游戏的资产负债表有着极其良好的财务状况, pg电子游戏的另类pg电子游戏平台登录管理特许经营现在是世界上最杰出的pg电子游戏平台登录之一, 布鲁克菲尔德的发展进入了下一个阶段. pg电子游戏拓宽了全球业务的护城河,并不断为客户添加新产品. 在利率低的情况下, 另类pg电子游戏平台登录是为pg电子游戏的客户提供有吸引力的回报的pg电子游戏平台登录类别, pg电子游戏不断创新,为他们提供新产品.

pg电子游戏还在扩大大型旗舰基金的规模. 它们的大小使pg电子游戏与众不同,因此提高了pg电子游戏的回报. 除了, pg电子游戏的客户正在寻找具有较少波动性的收入替代品, pg电子游戏还在继续为pg电子游戏的平台添加永久的核心产品.

New areas of focus for us are investing in the transition of the economy to net-zero carbon emissions; reinsurance; technology investing, where we are moving from venture into full-scale technology 私人 equity investing; and LP secondaries, pg电子游戏的客户越来越多地在寻找规模管理人员. 这些领域都有潜力为pg电子游戏的客户和业务提供有意义的机会.

07气候向零排放的转变是真实的,而且还在加速

正如pg电子游戏多年来所注意到的, 整体, 布鲁克菲尔德 is already net negative on scope 1 and 2 across our entire $600 billion of assets under management on an avoided emissions basis. We believe we are similarly net-zero carbon on a scope 3 basis and are now measuring the scope 3 emissions of our portfolio companies in detail. 将pg电子游戏自己的业务从几十年前的碳排放密集型pg电子游戏平台登录转变为今天的净零碳pg电子游戏平台登录, pg电子游戏相信,pg电子游戏有能力在这方面帮助其他国家.

凭借数十年的专业知识和pg电子游戏所拥有的资本, pg电子游戏计划从客户那里筹集资金,以帮助其他公司实现净零碳排放. We are committing over $2 billion of our own capital to our global Transition Fund and will be investing that alongside institutional clients who are like-minded in their goals. We believe this represents a unique opportunity to create a new asset class while addressing one of society’s current greatest needs.

pg电子游戏相信,世界正处于迈向净零碳的30年运动的开端. 这种转变将影响到每个国家的每一个pg电子游戏平台登录. china, 是目前最大的燃煤发电公司之一, 最近是否承诺在2060年之前实现整个经济的净零碳排放. 新的你.S. 美国政府已经承诺在2035年之前实现清洁能源的发展,而欧盟、美国和欧盟则承诺在2035年之前实现清洁能源的发展.K. 和加拿大都在加速能源转型. 毫无疑问,整个世界正在从化石燃料转向低碳能源——可再生能源, 核能和可能的氢.

在净零碳的范围内, pg电子游戏将继续在全球拥有和运营某些重要的运输燃料的基础设施资产. pg电子游戏相信,天然气将在能源转型中发挥重要作用, 尤其是在亚洲, 并有可能成为通向氢的桥梁. 请放心, 当pg电子游戏收购这些资产时, pg电子游戏将高度关注现金流的持续时间, and we will operate them with their contributions to the transition to net-zero carbon in mind and with plans to ensure they continuously do better. We believe the operating experience we have gained in transitioning from carbon-intensive to net-zero carbon ourselves will make us better owners of many of these assets.

pg电子游戏的全球过渡基金专注于在全球建设新的可再生能源, 以及围绕pg电子游戏平台登录pg电子游戏平台登录的运营,以加速向净零碳过渡. 有许多公司将拥有资本和技能来自己做这件事. equally, 将有许多公司需要pg电子游戏的运营专业知识和资金渠道来实现他们的目标. 这是pg电子游戏新基金的目标,pg电子游戏对它能实现的目标感到兴奋.

08一些主题推动pg电子游戏在2021/2022年的pg电子游戏平台登录

pg电子游戏对所有的业务进行pg电子游戏平台登录,以维持和发展它们, but we seek to deploy the most capital in pg电子游戏平台登录 or regions at opportunistic points in time when the opportunity to create greater incremental value exists. 这一变化不断, 但是简单的说, pg电子游戏尽量避开估值合理的市场,pg电子游戏平台登录于资金短缺的市场.

pg电子游戏的pg电子游戏平台登录也受到主题的推动,这些主题通常涵盖pg电子游戏所有的基金,而且是长期的. pg电子游戏认为与今天的业务相关的主题如下:

  • 低利率将继续推动对另类pg电子游戏平台登录的需求. 利率似乎将在未来几年保持在一个较低的区间. 因此,另类pg电子游戏平台登录对pg电子游戏平台登录者非常有吸引力. 这为pg电子游戏的整体业务提供了一个特殊的背景.
  • 可再生能源正在增长. 目前,全球25%的电力来自可再生能源, 在接下来的30年里,这个数字将会增长到50%甚至更多. 实现这一目标需要数万亿美元的pg电子游戏平台登录.
  • 技术一如既往地影响着所有业务. 今天的不同之处在于变化的速度,它带来了巨大的机遇,但也带来了风险. pg电子游戏正在接受这一点.
  • 替代性信贷已经存在. 来自机构和再保险商的资本将越来越多地推动信贷市场. 另类基金经理有机会扩大信贷规模,作为机构pg电子游戏平台登录者的固定收益替代品.
  • 2020年,大多数房地产经受住了大规模关闭的考验, 虽然一些财产在未来会有新的用途, 不会有重大的范式转变. 大城市的大型房地产市场将继续保持这种状态. 一旦全球经济复苏,这一点将变得显而易见.
  • 许多pg电子游戏平台登录和政府都需要资金. 尽管迄今为止,pg电子游戏平台登录通过大量借贷生存下来,但它们现在需要股本. 作为一个结果, 将会有吸引人的商业pg电子游戏平台登录机会, 从政府那里获得基础设施.

09pg电子游戏的合作方法

最后,pg电子游戏鼓励你关注pg电子游戏的业务,而不是股价. 如果说有哪一年可以强调这一点的话,那就是2020年. 考虑到bam在分割调整基础上以美元计算的价格,今年年初为38美元.去年的价格为41美元.27. 红利是1.25%,根据股票价格,你的pg电子游戏平台登录赚了可观的8%. except, 考虑到2020年市场的极端情况, 这取决于你看价格的时间, 如果你在2月份观察,你可能会得出结论,你的股价上涨了18%, 或者一个月后,当pg电子游戏的股价为21美元时,你下跌了44%.3月57. This is the behavior of Price; but not value.

从短期来看, 价格是任何时候的供求关系的函数, 哪一个经常受到每日新闻的影响, 短期业绩, pg电子游戏平台登录者对宏观事件的看法往往与公司无关. 这一直是正确的, 在etf出现的今天更是如此, 索引, 社交媒体, 24小时的新闻周期和所有的信息轰炸pg电子游戏平台登录者. value, 另一方面, 未来现金流的净现值是否基于对增长的假设, 以合适的利率折现到现在. The Price of a publicly traded security is very often not the value of it; sometimes it is higher, 有时低. 它们有时会趋同,但不会那么频繁.

根据pg电子游戏公布的计划价值指标,布鲁克菲尔德的价值在2020年初为57美元,在2020年底为66美元. 扣除股息后,你的价值同比增长了17%. 这是非常值得尊敬的, 特别是考虑到环境, 它还包括一些因关门而在短期内受到打击的pg电子游戏平台登录的资产减记.

如果pg电子游戏是一家私人公司,pg电子游戏会简单地报告pg电子游戏的价值计算和背后的指标. 你可能会对2020年感到兴奋. pg电子游戏实际上是. 另一方面, 价格的变动往往会分散pg电子游戏平台登录者对pg电子游戏平台登录价值的关注. pg电子游戏鼓励您关注价值,不要被价格分心.

10关闭

pg电子游戏仍致力于成为世界级的资产管理公司, and to investing capital for you and the rest of our investment partners in high-quality assets that earn solid cash returns on equity, 同时强调对资本的下行保护. 公司的主要目标仍然是在每股基础上产生不断增加的现金流, 结果就是, 长期内每股内在价值较高.

如果您有任何建议,请随时pg电子游戏, 问题, 你想要分享的评论或想法.

真诚地,

signature

布鲁斯Flatt
首席执行官



注:除了本报告其他地方所载的警告性声明所列的披露之外, 还有其他重要的披露信息必须与之结合阅读, 这已经被纳入, 这封信刊登在pg电子游戏的网站上 http://BAM.Brookfield.com/en/reports-and-filings.

布鲁克菲尔德一瞥

01pg电子游戏的业务

pg电子游戏是全球领先的另类资产管理公司,管理着6000亿美元的资产, 并专注于长寿pg电子游戏平台登录, 有助于形成全球经济支柱的优质资产和pg电子游戏平台登录. pg电子游戏的目标是使pg电子游戏pg电子游戏平台登录的公司和资产成为可能, 以及pg电子游戏经营的社区, 长期发展.

pg电子游戏为各类机构pg电子游戏平台登录者提供服务, 全世界的主权财富基金和个人. 作为pg电子游戏平台登录者委托给pg电子游戏的资本管理人, pg电子游戏利用pg电子游戏的经验和深厚的运营专业知识为他们创造长期价值, 帮助他们实现目标,保护他们的未来财务状况.

Our capital structure is built to allow us to finance investments by drawing from various sources—including our own balance sheet, 上市子公司资本和机构pg电子游戏平台登录者资本. 这种对灵活的, 大规模的资本使pg电子游戏能够为pg电子游戏的pg电子游戏平台登录者寻求规模巨大的交易, 产生有吸引力的财务回报和现金流, 并支持pg电子游戏资产管理活动的增长. 重要的是, 这也意味着pg电子游戏的资本与pg电子游戏平台登录者的资本一起pg电子游戏平台登录, 确保pg电子游戏的利益始终与他们的利益一致.

在布鲁克菲尔德, 良好的环境, Social and Governance (ESG) practices are integral to building resilient pg电子游戏平台登录 and creating long-term value for our investors and stakeholders. These practices are routed in our philosophy of conducting business with a long-term perspective in a sustainable and ethical manner. 这意味着要有健全的治理和其他ESG原则和实践, 并将重点放在将这些原则嵌入pg电子游戏所有的活动上.

pg电子游戏的员工仍然是pg电子游戏业务中最重要的因素, pg电子游戏的文化是建立在正直的基础上的, 协作和纪律. pg电子游戏在所有业务中都非常强调多样性, 因为pg电子游戏认识到,pg电子游戏的成功取决于培养广泛的视角, 经验与世界观.

pg电子游戏平台登录重点

pg电子游戏专注于房地产、基础设施、可再生能源、私募股权和信贷.

多样化的产品

pg电子游戏提供核心, core-plus, 增值, opportunistic/growth equity and credit strategies through closed-end and perpetual vehicles in both the public and 私人 markets.

集中pg电子游戏平台登录策略

pg电子游戏在能够发挥pg电子游戏竞争优势的领域进行pg电子游戏平台登录, 利用pg电子游戏的全球影响力, 获得大规模资本和运营专业知识.

训练有素的融资方法

pg电子游戏在使用杠杆方面采取了保守的方法, 确保pg电子游戏能够在所有商业周期中保存资本.

可持续性

pg电子游戏致力于确保pg电子游戏所pg电子游戏平台登录的资产和业务能够获得长期的成功, pg电子游戏努力对环境和pg电子游戏工作的社区产生积极的影响.

02全球影响力

全局状态映射键 全球影响力地图

“布鲁克菲尔德”、“the company”、“we”、“us”或“our”指的是pg电子游戏公司. 以及合并后的子公司. The “Corporation” refers to our asset management business which is comprised of our asset management and corporate business segments. pg电子游戏的“pg电子游戏平台登录资本”包括pg电子游戏的“上市子公司”布鲁克菲尔德 Property Partners L.P.布鲁克菲尔德房地产pg电子游戏平台登录信托公司.布鲁克菲尔德可再生能源合作伙伴 L.P.布鲁克菲尔德再生能源公司,布鲁克菲尔德基础设施合作伙伴L.P.布鲁克菲尔德基础设施公司和布鲁克菲尔德商业伙伴L.P., 哪些是包含在pg电子游戏的房地产内的独立公开发行人, 可再生能源, 基础设施和私募股权部门, 分别. pg电子游戏用“私募基金”来指代pg电子游戏的房地产基金, 基础设施基金和私募股权基金. Please refer to the Glossary of Terms beginning on page 115 which defines our key performance measures that we use to measure our business.

03快速的事实

$600B+

管理资产

$312B

费轴承资本

~1,000

pg电子游戏平台登录专业人士

30+

国家

~150,000

操作员工

交流      nyse: bam     tsx: bam.A

pg电子游戏平台登录原则

pg电子游戏的pg电子游戏平台登录方式是经过严格训练和验证的——这反映了pg电子游戏作为业主-经营者的100多年历史. pg电子游戏专注于价值创造和资本保存, 在pg电子游戏的专业领域内,有机会地pg电子游戏平台登录高质量的资产和业务, 主动地管理它们,保守地为它们提供资金——以产生稳定的目标, 为pg电子游戏所有的pg电子游戏平台登录者提供可预测和不断增长的现金流. We recognize that generating attractive risk-adjusted returns often requires taking a contrarian approach to evaluating assets, pg电子游戏平台登录, 市场或行业.

Our business is anchored by a set of core investment principles that guide our decision-making and determine how we measure success:

的经营理念

  • 诚信经营pg电子游戏的业务和经营pg电子游戏的关系
  • 吸引和留住高素质的人才,与pg电子游戏共同成长
  • 确保pg电子游戏的员工在做决定时像老板一样思考和行动
  • 对待pg电子游戏平台登录者和股东的钱就像对待自己的钱一样
  • 在pg电子游戏的运营中嵌入强有力的ESG原则,以帮助pg电子游戏确保pg电子游戏的商业模式是可持续的

pg电子游戏平台登录方法

  • 收购优质资产和业务
  • 以价值为基础,以资本回报最大化为目标进行pg电子游戏平台登录
  • 通过pg电子游戏的专业运作提升pg电子游戏平台登录价值
  • 建立可持续的现金流,以提供确定性、降低风险和降低资金成本

衡量pg电子游戏公司的成功

  • 评估长期的总资本回报
  • 鼓励计算风险,但将回报与风险进行比较
  • 如有必要,牺牲短期利润以实现长期资本增值
  • 寻求盈利而不是增长,因为规模不一定会增加价值

价值创造

We create value for our shareholders by increasing both the value of our 资产管理 franchise and of our pg电子游戏平台登录资本, 如下:

资产管理

1. 增加收费资本,增加pg电子游戏与收费相关的收益. pg电子游戏通过将倍数应用于当前与费用相关的收益来跟踪由此创造的价值.

2. 获得有吸引力的pg电子游戏平台登录回报, 这使pg电子游戏能够获得业绩收益(附带权益). pg电子游戏通过对目标附带权益施加倍数来衡量所创造的价值, 净成本.1

pg电子游戏平台登录资本

3. 增加pg电子游戏平台登录产生的现金收入以及资本增值, 通过运营改进和基础资产的有序回收. pg电子游戏使用国际财务报告准则下确定的市场价值和公允价值的组合来衡量由此创造的价值.

价值创造表

1. 定义见第15页的读者须知.
2. 报价依据2020年12月31日公开定价.
3. 国际财务报告准则pg电子游戏平台登录资本总额不包括4美元.在pg电子游戏的资产管理部门拥有90亿普通股.
4. 用于商业规划, pg电子游戏认为pg电子游戏平台登录资本的价值是上市pg电子游戏平台登录的报价价值和未上市pg电子游戏平台登录的国际财务报告准则价值, 可作两项调整. first, pg电子游戏按照国际财务报告准则的价值反映bpy,因为pg电子游戏相信这最好地反映了基础资产的公允价值. second, pg电子游戏使用行业比较来调整布鲁克菲尔德住宅价值以接近公开定价.
5. 包括4美元.50亿的公司现金和金融资产.
6. 为了创造价值的目的, “当前”附带权益, 净值代表目标附带权益, net. 目标附带权益净值的定义见第15页的读者通知.